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本文摘要：中国大陆系统厂去年对光纤建设市场需求低，今年以来对台系光通讯芯片市场需求减。据报，去年底中兴通讯(ZTE)即大力来台洽询生产能力，今年初华为(Huawei)则是必要去找上日本光纤厂三菱(Mitsubishi)，想洽投GPON光发送组件长年合约。但三菱行事向来慎重、去年不愿早已扩产，使得GPON晶粒爆出缺货，预计替日系PCB代工利润水涨船高，自有品牌厂接单至5月份的订单已十分明朗;预估联钧(3450)、华星光(4979)将是最受益厂商。
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中国大陆系统厂去年对光纤建设市场需求低，今年以来对台系光通讯芯片市场需求减。据报，去年底中兴通讯(ZTE)即大力来台洽询生产能力，今年初华为(Huawei)则是必要去找上日本光纤厂三菱(Mitsubishi)，想洽投GPON光发送组件长年合约。但三菱行事向来慎重、去年不愿早已扩产，使得GPON晶粒爆出缺货，预计替日系PCB代工利润水涨船高，自有品牌厂接单至5月份的订单已十分明朗;预估联钧(3450)、华星光(4979)将是最受益厂商。
而光环(3234)目前GPON业务，主要是替海外客户不作接收端PCB代工，其受益程度没联钧、华星光这2家公司远比低。联钧在GPON业务上有升空末端、接收端PCB代工;至于华星光则掌控了磊芯片、GPON雷射二极管后段PCB生产能力，并且跟上游磊芯片(Epi)供货商联亚光电(3081)关系较好，华星光对上中下游的掌控度好。 中国大陆市场对光纤市场需求提高的最后推动力，来自内地光缆铺设减少、4G通讯局端光纤传送市场需求;再加先前中国电商与企业自建云带给的DataCenter调制解调器房的商机显露。 据华星光回应，GPON芯片供需情况，早在去(2014)年第2季之后就渐渐流失，系统商去年下半年GPON市场需求，并没因第4季淡季来临而放缓。
由于全球GPON供不应求、料源少，让电信系统商规画GPON不得不上升工程进度;部份区域索性先布辟1.25Gbps速度的EPON来空缺基本光纤市场需求，让倒数两年报价动物会走跌EPON发送模块近日报价仍趋大位，没再有显著跌价。 (一)华星光： 法人预期，在2月份工作天数增加促成业绩走滑后，华星光的3月营收就能完全恢复动能，4月营收接单透明度也低，第2季上旬华星光的营运茁壮的动力有望转强。
日本雷射二极管厂商，却是华星光产业竞争对手;华星光评估，该公司去年有减少磊芯片、晶粒的生产能力供应，而日系同业并想自己减少设备，所以导致GPON芯片目前缺货的最重要原因。 华星光前两年已提升芯片、晶粒生产能力，而今年首度模块PCB设备亦早已做到，今年上半年生产能力已做好打算。
(二)联钧： 法人预期，联钧去(2014)年全年税后EPS有9.5元以上，以过去分配现金股利的装备亲率(PayRatio)大约7成来看，法人预估今年的现金股利大约有6元以上。联钧目前拆分营收结构中，有一半营收占到比是子公司捷敏电子的电源管理IC订单，另外一半大则是PON光纤与影像感测组件(光信息)订单;在电源管理IC首季非旺季下，联钧的2~3月营收反应也许没华星光远比强劲。
联钧下游客户主要来自日系厂商;在日本厂商持续被下游的中国大陆系统商劝说订单下，GPONPCB代工订单量不会有茁壮，并且毛利率不会有不俗的水平。
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